资金脱实入虚已十分严重:雄安新区成立无数人想去炒房

时间:2017-05-31 08:02来源:互联网 已有 人阅读

  我国社会资金“脱实入虚”的困局与对策

  编者按:我国社会资金“脱实入虚”的现状令人担忧,它既阻碍了微观经济运行,也不利于宏观经济发展,而且对社会风气造成恶劣影响。本文在深入剖析该问题的同时给出了推进我国社会资金“脱虚入实”的十条改革思路和对策建议:继续大力推进供给侧结构性改革,清理“僵尸企业”,加快政府简政放权;坚持稳健、中性、连贯的货币政策;积极规范发展多层次资本市场,提高直接融资比例;认真落实促进中小企业发展的相关政策法规,设立中小企业创投基金,帮助和引导中小企业成长;优化企业经营环境,加快推进减税等综合配套改革;对民间资金进一步开放垄断性行业,提高民间投资意愿;合理开发利用衍生产品进行风险管理,助力实体经济发展;改革金融机构考核体系,从单一利润转向兼顾盈利和社会责任;建立系统的金融监管体系,建设专业的监管人才队伍;重视文化宣传引导,树立正确的社会价值观,强调行业自律和诚信文化。

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  近年来,我国社会资金“脱实入虚”问题受到广泛关注。习近平总书记今年4月在主持中共中央政治局第四十次集体学习时特别强调:“为实体经济发展创造良好金融环境,疏通金融进入实体经济的渠道”;李克强总理在今年的政府工作报告中也特别提到“促进金融资源更多流向实体经济”,并强调2017年重点工作之一是“促进金融机构突出主业、下沉重心,增强服务实体经济能力,防止脱实向虚”。

  一、我国社会资金“脱实入虚”现状与成因

  目前,我国社会资金“脱实入虚”现状已十分严重,主要表现在:金融业占GDP比重持续上升;金融行业资金回报率与实业回报率差距增大;资金过度追逐表外利润;社会融资信贷结构性问题突出;实业经营困难。截至2017年4月底,我国A股共有上市公司3223家,其中金融类上市公司70家,占比仅为2.17%,但以去年年报数据统计,其总资产、净资产、净利润占比分别高达76.91%、39.98%、52.84%;尤其是25家上市银行占比分别高达68.81%、32.24%、45.22%。此外,资金过度流向房地产领域更是资金“脱实入虚”的最直接体现,一个段子形象诠释了这一现象:“1979年,深圳特区成立,无数人失眠,想着如何去做一番事业,大干一场;1992年,浦东新区成立,无数人失眠,想着如何下海创业;2017年,雄安新区成立,无数人失眠,想着怎么去炒房。”

  我国社会资金“脱实入虚”的产生既有国际背景又有国内因素,也是资本自身特性使然。首先,美国金融危机引发国际金融危机进而导致美国、欧洲等发达国家都不同程度以QE应对危机,金融资产呈现泡沫化特征,一些大宗商品如铁矿石、铜、铝、钢铁等在全球范围内都出现严重产能过剩,然而全球经济仍长期陷入增长停滞状态,一些主要发达国家为提振国内经济重拾贸易保护主义,以英国脱欧为代表的逆全球化暗流涌动,限制了正常的国际资金跨境流动,加剧了资金在国内逐利。其次,近十年来我国货币持续超发,从2008年至今,我国广义货币供应量M2增加了100多万亿,大量的资金并未进入实体经济,而是在金融体系内空转,争相追逐“监管套利、空转套利、关联套利”,引发金融加杠杆,导致股市震荡、债市震荡、房地产泡沫不断膨胀;P2P网贷平台及民间高利贷盛行等借贷投机行为大量游离在监管之外,如网贷平台“借贷宝”超越监管红线、山东聊城辱母杀人案背后的冠县民间高利贷,这些事件正是此类行为的集中反映;不合理的监管制度体系和行业垄断使得实体经济利润被侵蚀,银行、信托、证券、保险分属不同部门监管是导致我国金融领域长期存在监管套利的深层次制度原因,表现为信托及资管领域的理财资金出表业务盛极一时,一线从业人员收入动辄数百万年薪,远远超过实业领域的专业技术人员和大多数管理干部收入。再次,资本天生逐利性使其兼具“天使”和“魔鬼”的双重属性。资金天然寻求尽可能的最大收益,这使得好项目能脱颖而出获得发展需要的资金,带动实体经济发展;现代公司制度赋予资金方以股权方式参与甚至控制公司管理,资金方很容易通过各种金融制度和金融工具尽可能攫取最大利润,进而自然地发展为金融资本与政治权利相勾结,最终导致社会畸形发展,形成各种实质上的不平等,加剧贫富分化,引发各种社会问题,代表性事件为2011年9月美国爆发的“占领华尔街”运动。

  二、社会资金“脱实入虚”的危害