违约潮如期而至 别让破刚兑成“叶公好龙”(3)

来源:互联网时间:2018-05-28 23:49

  张旭认为,狭义流动性向广义流动性转化的效率更值得关注。商业银行的信用派生主要受限于资本金、存款、信用投放的意愿这三个要素。资本金的匮乏仍是一个显著的制约因素,此外,在目前的信用环境下,商业银行的风险厌恶情绪很难因为资金宽松而实质性改善。

  中金公司也认为,货币政策难以包治百病。货币政策是总量政策,无法也不能用来对冲当前的“融资渠道缺口”,政策的选择也要考虑“成本”和“副作用”。但货币政策应该转为更灵活,保持银行间流动性的合理稳定、

  在中金看来,为了避免违约潮恶化,资管新规细则尽早落地,并考虑市场承接力合理设置老产品规模压缩节奏。另外,应避免银行集中抽贷行为,亟需培养高收益债投资者群体,并加强政策协调,做好打破刚兑后的风险防范机制。

  在充满刚兑的市场当中,信用风险定价被极度扭曲,并激励了杠杆操作,投资者承担的是流动性风险。从这个意义上说,信用事件的出现、处理是市场走向成熟必须经历的“成长的烦恼”,更是形成风险合理定价机制的必由过程。

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