信用债市场总体风险可控

来源:互联网时间:2018-05-28 01:18

  信用债市场总体风险可控

  中国证券报

  (上接A01版)经济数据稳中向好,为信用债市场稳健运行提供坚实的经济基础。国家统计局数据显示,4月份,尽管部分指标出现波动,但生产需求稳中有升,就业、物价总体稳定,国民经济运行保持稳中向好态势。4月全国规模以上工业增加值增速比上月加快1个百分点,1至4月高技术制造业、装备制造业增加值增速都快于规模以上工业增加值增速。

  海通证券首席经济学家姜超认为,宏观经济稳中向好,信用债市场也就有稳健运行的基础,即使发生违约,程度与节奏也是可控的。

  增强“合规意识”

  在违约事件有所多发的情况下,投资人保护工作日益重要,也日益复杂。中国证券报记者了解到,为加强投资人保护,交易商协会做了大量监测、提示、督导工作。其法律专业委员会一直致力于完善违约处置机制、加强投资人保护机制建设,在夯实市场制度基石、完善市场法制建设方面,发挥重要作用。特别是在债务融资工具存续期内,推动信息披露、持有人会议、投资人保护条款等投资者保护机制,按照法律法规、自律规则以及发行文件约定,合规地落实,为保护投资人筑起一面面防御之墙。

  一是提高信息披露质量,降低信息不对称。债务融资工具信息披露已形成包含信息披露规则、信息披露表格体系在内的一系列规范性文件,具体内容涵盖可能影响公司偿债能力各个方面。据统计,2017年债务融资工具发行企业定期财务信息按时披露比率达98.73%。

  “近年来,市场成员合规意识逐步提升,定期财务信息按时披露比率一直保持非常高的水平。”接近交易商协会人士表示,“协会对信息披露督导工作历来非常重视,仅2017年对重大事项的披露督导次数就超过5500件。特别是对于违约企业,近年来对违约及违约处置进展的披露要求进一步细化”。

  二是有效发挥持有人会议沟通议事作用。经过多年实践,持有人会议已有效发挥沟通、议事平台作用。在不少可能影响偿债能力的事件中,经持有人会议协商,形成诸如增加担保、资产抵质押、增加信息披露内容等各种措施,为投资人权益增加保障。

  “持有人会议要真正实现保护投资人合法权益的目的,具体实施很重要,包括怎么与投资人充分沟通、怎么合理拟定议案、怎么推动议案落地等。”一位长期从事后续管理的银行人士表示,“交易商协会在实际工作中给予诸多督导,包括提前提示相关工作、推广案例和成熟经验等。”据统计,2017年交易商协会督导的持有人会议超过100次。

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