1年期Shibor连续三日高于LPR 分析称很可能只是开始

时间:2017-05-25 08:05来源:互联网 已有 人阅读

  银行间市场资金成本上升

  南方日报讯 (记者/唐柳雯)24日,Shibor(上海银行间拆放利率)短期品种利率继续下行,中长期品种利率继续上行。具体来看,隔夜Shibor报2.6230%,下跌3.10个基点;7天Shibor报2.8426%,下跌1.45个基点;3个月Shibor报4.5177%,上涨2.21个基点。

  值得注意的是,一年期Shibor涨0.83基点报4.3220%,这是继5月22日Shibor1年期品种首次赶超1年期贷款基础利率(LPR)后,1年期Shibor连续三日高于LPR,并且逼近央行的1年期贷款基准利率4.35%的水平。

  招商证券研究员徐寒飞认为,同期限Shibor和LPR出现倒挂,意味着负债(主要是同业负债)在边际收紧,而资产端(信贷资产)则仍然保持边际宽松;“前者与同业‘缩表’有关,后者与实体经济融资需求偏弱有关,这都符合当下的情形,即监管‘去杠杆’和周期‘幻觉’破灭。”

  值得一提的是,徐寒飞指出,Shibor超过LPR“很可能只是开始”。其表示,只要资产平均利率超过负债平均成本,而且不存在退出机制,商业银行就会依靠“规模”来对冲“利差”缩窄,直到资产平均利率低于负债平均成本。随着商业银行不断增加信贷的“相对供给”,将导致信贷利率与金融市场利率水平进一步倒挂,“预计Shibor与LPR之间的利差会进一步扩大”。

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