债转股发挥降杠杆作用 监管层严防输血“僵尸企业”

来源:互联网时间:2018-07-18 21:43

  中国经济网编者按:7月17日国家发改委新闻发言人严鹏程表示,截至今年6月底,市场化债转股签约金额达到了17220亿元,涉及109家具有发展前景的高负债优质企业。不过严鹏程强调,发改委将从政策和机制两方面着力,严防债转股输血“僵尸企业”。

  在6月下旬,央行宣布定向降准时曾明确表示,释放资金是用于支持市场化、法治化“债转股”项目,定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”项目。

  债转股总签约1.7万亿 5000亿降准资金将进场

  严鹏程表示,市场化债转股工作开局良好,银行参与的意愿也越来越强。截至今年6月底,市场化债转股签约金额达到了17220亿元,到位资金3469亿元,涉及109家高负债优质企业。从已签约的项目看,银行及所属实施机构签约的项目占比超过了80%,资金到位占比也超过了70%。

  至于降准资金到位情况,严鹏程表示,此次人民银行下调存款准备金率,定向支持市场化债转股,所释放的资金将按照不少于1:1的比例撬动社会资金参与。尽管实施机构需要经过一定的内部决策程序,筹集社会资金也需要一定的时间,但这一政策举措,将有助于提高市场化债转股对股权性投资资金的吸引力,畅通储蓄有序转化为股权性投资的渠道。

  而降准的5000亿资金如何流向指定的债转股池子,有债转股实施机构负责人曾表示,具体可能还需要监管部门出台细则。不过目前业内普遍认为,实施机构虽为银行全资子公司,毕竟是独立法人,降准释放的资金将会以市场化的方式进入实施机构。

  严鹏程表示,下一步发改委将与相关金融监管部门一道,全力为定向降准资金运用创造良好的政策环境,精准推动降准资金参与市场化债转股,促进高负债优质企业转型升级,助推我国经济的高质量发展。

  严防输血“僵尸企业” 选错了政府不兜底

  根据此前出台的政策安排,债转股标的企业不限于已经发生风险的,而是定义为遭遇短期流动性问题,但前景较好的企业。因此有人担忧,债转股的输血,会让部分“僵尸企业”获得喘息机会,延缓退市步伐。

  严鹏程在发布会上表示,发改委将从政策和机制两方面着力,严防债转股输血“僵尸企业”。也就是说,由市场来判断选择谁是有前景的企业、谁是僵尸企业,如果选错了就接受市场的惩罚,债转股实施机构和投资人必须承担损失,政府不予兜底。

  目前银行等实施机构进行债转股则主要有两种方式,一种是先受让银行的债券,再转化为股权,即“先卖再转”。第二种是实施机构给予标的企业股权投资,企业用获得的资金再偿还债权,即“先投再还”,以达到降低企业负债率的目的。