外商投资已成中国经济存亡命门 国内未来或再启降准

来源:互联网时间:2018-07-15 08:26

  新浪财经讯,面对国内流动性紧缩的局面,市场对国家货币政策的诉求也是各有不同,很多人认为央妈应该加大货币投放力度,以缓解目前严峻的债务问题,也有人认为央妈应该继续加强去杠杆的力度,至于企业债务危机,主张该破产的破产,实现债务自然出清。那央妈到底应该如何抉择,是否可以继续维持M2的超高增速,继续印钞?外商直接投资的持续流入,经济发展更加依赖海外投资,外商投资是否已成中国经济存亡的命门?本文将为您一一解答。

  中国贸易压力增加 服务贸易逆差持续扩大

  中国海关7月13日公布数据显示,中国上半年美元计价出口同比增长12.8%,进口同比增长19.9%,贸易顺差1,396.5亿美元。其中,中国6月份贸易顺差2619亿元人民币。

  但贸易顺差已连续8个季度同比收窄,进口增速持续快于出口增速。

  如下图所示,中国货物和服务贸易顺差呈逐步下降趋势(进口价格增速持续高于出口价格,因此虽然货物贸易实际差额上升,但是名义顺差规模逐年下滑),尤其是服务贸易差额,17年以来持续逆差(中国服务贸易进口需求上升,服务贸易国际竞争力不强),作为外汇储备最大贡献者的贸易账户顺差,正在逐渐消失。而伴随中美贸易摩擦的逐步升级,中国贸易账户赤字规模或将进一步上升。

来源:新浪外汇

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  图注:贸易差额=货物贸易差额+服务贸易差额


  另外,资本外流也加剧了服务贸易逆差的扩大,据业内人士估计,多达40%的较大型服务贸易实际上没有发生服务。从这个角度看,每年都有非常庞大规模的资金流到了境外。这一部分资金正已经越来越超过商品贸易的盈余金额,也就是出口贸易赚的钱,还不及资金外流的规模大。

  6月份贸易顺差小幅回升 外汇储备结束两个月连降

  根据中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示,6月外汇储备31121.3亿美元,环比上升15亿美元,升幅为0.05%,结束两个月连降。(5月份我国外汇储备规模为31106亿美元,较4月末下降142亿美元,连续两个月下降)。

来源:新浪外汇

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  笔者认为,6月份外汇储备小幅上升或许是因为贸易摩擦进一步升级,中国突击出口所致(中国6月份贸易顺差2619亿元人民币)。

  经常账户顺差持续减少 外汇储备负债属性增加

  通常我们认为,外储=贸易账户顺差+资本账户顺差。

  其中,资本账户顺差,被视为外债,是需要还的,体现的是负债属性,外债中境外持有人占比越高,这个负债属性越强;贸易账户顺差是依靠进出口贸易与服务赚取的收入,体现是资产属性。

  外储负债属性:一个国家外储负债属性越强,表明其过度依赖融资美元来发展经济,其在美元流动性收缩的时候所受冲击会越大。