曹远征:预计今年中国消费会超过美国,成为第一

来源:互联网时间:2018-07-09 13:52

中银国际研究公司董事长曹远征

中银国际研究公司董事长曹远征

  腾讯财经讯 由青岛市人民政府主办,《财经》(博客,微博)、《财经》智库承办的2018中国财富论坛于7月6-8日在青岛举行,今年的主题为“探寻开放与监管新范式”。腾讯财经对本次论坛全程直播。

  中银国际研究公司董事长曹远征在论坛上表示,中国将成为最大消费市场,按我们预计今年中国消费会超过美国,成为第一。

  曹远征表示,金融助推新旧动能转换的关键是如何更好支持消费。有两件事:第一件事如何帮助居民可支配收入的可持续增长;第二如何为居民的新消费内容提供支持,更多是服务业领域。

  以下为文字实录:

  曹远征:谢谢,非常高兴能够参加这次会议。我们今天讨论的题目是金融助推新旧动能转换。

  第一,怎么理解动能转换?有两个标志,一个是传统产能过剩,重工业化基本完成,第二人均GDP达到5000美元,再过几年进入高收入社会,按照标准是10500美元。它的动能都有深刻的转换,这个转换就是过去发展国家和投资驱动转为消费拉动。中国表现也很明显,2014年中国消费第一次超过投资,去年消费达到58.8%,占GDP的比重,投资只有32%,消费拉动的迹象越来越明显。在这种明显情况下,金融助推新旧动能转换是如何更好支持消费。有两件事:第一件事如何帮助居民可支配收入的可持续增长,第二如何为居民可支配收入增长新消费内容提供支持,更多是服务业领域。

  中国将成为最大消费市场,按我们预计今年中国消费会超过美国,成为第一。如果消费市场持续扩张,对世界经济有重大影响,金融经济消费是有世界意义的。

  第二,我们回顾一下过去金融怎么做这件事,出现了什么问题,怎么来改正。如果一个经济体进入重工业化阶段以后,居民收入在日益增长时期,必然会遇到两个问题,第一,如果重工业化,意味着企业不仅仅需要债务融资,更重要是需要战略发展安排的结构性融资,更需要长期资本,资产负债的短期增加盈利的可能性更为重要,中国经济在出现这种变化,就是债券化,各种各样的长期债务产品正在取代银行短期贷款。第二,居民收入提高以后,除了吃穿用之外,就有闲钱投资,愿意承担更高风险获得更高收益,居民开始理财,特别在银行部门存在新现象就是存款理财化。这样一个阶段中很重要的变化。很可惜在这个过程中间,中国的变化尽管符合趋势,但是有一个特殊轨迹,变成了影子银行,出了银行的资产负债表,但是没有彻底出了银行的资产负债表。有两个监管方向,一个资本的监管,银保监的监管模式,第二个就是透明化,是证监会的监管模式,市场给风险评价。影子银行,出没出表不在这两个监管中,要叫它去影子文化。再加上中国这个时期负债率高起,去影子文化,就有去杠杆化的加速的担忧。

  如果从另外一个意义上讲,影子银行代表一种进步,比如说理财产品,那是在银行资产负债表上看,一级市场完成了发行,风险没有得到对冲,从而变成影子银行。